第十一章　金融資產(chǎn)定價(jià)與市場行為

　　一、本章自學(xué)要求與重點(diǎn)內(nèi)容

　　【自學(xué)要求】通過本章的學(xué)習(xí)，掌握貨幣時(shí)間價(jià)值的相關(guān)概念，掌握終值與現(xiàn)值的計(jì)算，掌握名義利率與實(shí)際利率；熟悉債券的基本要素，熟悉影響債券定價(jià)的因素，掌握債券定價(jià)的方法；熟悉股票價(jià)格的相關(guān)內(nèi)容，熟悉影響股票價(jià)格的因素，掌握股票定價(jià)模型；掌握有效市場假說的內(nèi)涵，掌握有效市場的分類，了解有效市場假說的意義和缺陷；熟悉風(fēng)險(xiǎn)的含義；掌握投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量，了解資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量，熟悉風(fēng)險(xiǎn)偏好與無差異曲線，了解有效邊界與最優(yōu)投資組合，掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型，了解套利定價(jià)理論。

　　【重點(diǎn)內(nèi)容】貨幣時(shí)間價(jià)值的相關(guān)概念。終值與現(xiàn)值的計(jì)算。名義刺率與實(shí)際利率。債券的基本要素。影響債券定價(jià)的因素。債券定價(jià)的方法。股票的價(jià)格。影響股票價(jià)格的因素。股票定價(jià)模型。有效市場假說的內(nèi)涵。有效市場的分類。投資風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量。風(fēng)險(xiǎn)偏好與無差異曲線。資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

　　二、課程內(nèi)容

　　第一節(jié)　貨幣的時(shí)間價(jià)值

　　（一）貨幣時(shí)間價(jià)值的相關(guān)概念

　　貨幣的時(shí)間價(jià)值；現(xiàn)值；終值；收益率；期數(shù)；復(fù)利。

　　（二）終值與現(xiàn)值的計(jì)算

　　單利法；復(fù)利法。

　?。ㄈ┟x利率與實(shí)際利率

　　名義利率；實(shí)際利率。

　　第二節(jié)　債券定價(jià)

　?。ㄒ唬﹤幕疽?/p>

　　發(fā)債人；面額；償還期限和付息日期；計(jì)息方式；票面利率；擔(dān)保條件。

　?。ǘ┯绊憘瘍r(jià)格的因素

　　影響債券價(jià)格的內(nèi)部因素有債券的期限、票面利率、提前贖回規(guī)定、稅收待遇、流動(dòng)性及信用級(jí)別；影響債券價(jià)格的外部因素有基準(zhǔn)利率、市場利率、通貨膨脹、匯率波動(dòng)等其他因素。

　?。ㄈ﹤▋r(jià)

　　不同種類債券的估值；債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的計(jì)算。

　　第三節(jié)　股票定價(jià)

　?。ㄒ唬┕善钡膬r(jià)格

　　股票的理論價(jià)格；股票的市場價(jià)格。

　?。ǘ┯绊懝善眱r(jià)格的因素

　　影響股票價(jià)格的內(nèi)部因素有公司的凈資產(chǎn)、盈利水平、股利政策、股份分割、增資和減資、公司資產(chǎn)重組等；影響股票價(jià)格的外部因素有宏觀經(jīng)濟(jì)因素、行業(yè)因素和市場因素。

　?。ㄈ┕善倍▋r(jià)模型

　　零增長模型；不變?cè)鲩L模型；市盈率估價(jià)方法。

　　第四節(jié)　有效市場假說

　?。ㄒ唬┯行袌黾僬f的內(nèi)涵

　?。ǘ┯行袌龅姆诸?/p>

　　弱式有效市場；半強(qiáng)式有效市場；強(qiáng)式有效市場。

　?。ㄈ┯行袌黾僬f的意義

　?。ㄋ模┯行袌黾僬f的缺陷

　　第五節(jié)　風(fēng)險(xiǎn)與收益

　?。ㄒ唬╋L(fēng)險(xiǎn)的含義

　?。ǘ┩顿Y收益與風(fēng)險(xiǎn)的衡量

　　收益的衡量；風(fēng)險(xiǎn)的衡量。

　?。ㄈ┵Y產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量

　　資產(chǎn)組合收益的衡量；資產(chǎn)組合風(fēng)險(xiǎn)的衡量。

　?。ㄋ模╋L(fēng)險(xiǎn)偏好與無差異曲線

　　風(fēng)險(xiǎn)偏好；無差異曲線。

　?。ㄎ澹┯行н吔绾妥顑?yōu)投資組合

　　證券組合的可行域；證券組合的有效邊界；最優(yōu)投資組合的選擇。

　?。┵Y產(chǎn)定價(jià)模型

　　資本資產(chǎn)定價(jià)模型；套利定價(jià)理論。

　　三、考核知識(shí)點(diǎn)與考核要求

　　（一）貨幣的時(shí)間價(jià)值

　　1.識(shí)記：貨幣時(shí)問價(jià)值的概念。

　　2.領(lǐng)會(huì)：現(xiàn)值、終值、收益率、期數(shù)、復(fù)利。

　　3.應(yīng)用：（1）終值、現(xiàn)值的計(jì)算；（2）名義利率與實(shí)際利率。

　　（二）債券定價(jià)

　　1.領(lǐng)會(huì)：債券的基本要素。

　　2.應(yīng)用：（1）影響債券定價(jià)的因素；（2）債券的估值；（3）債券轉(zhuǎn)讓價(jià)格的計(jì)算。

　　（三）股票定價(jià)

　　1_領(lǐng)會(huì)：（1）股票的理論價(jià)格與市場價(jià)格；（2）影響股票價(jià)格的因素。

　　2.應(yīng)用：（1）零增長模型；（2）不變?cè)鲩L模型；（3）市盈率估價(jià)方法。

　?。ㄋ模┯行袌黾僬f

　　1.識(shí)記：有效市場的分類。

　　2.領(lǐng)會(huì)：（1）有效市場假說的內(nèi)涵；（2）弱式有效市場、半強(qiáng)式有效市場和強(qiáng)式有效市場；（3）有效市場假說的意義；（4）有效市場假說的缺陷。

　　3.應(yīng)用：有效市場假說。

　?。ㄎ澹╋L(fēng)險(xiǎn)與收益

　　1.領(lǐng)會(huì)：（1）風(fēng)險(xiǎn)的含義；（2）風(fēng)險(xiǎn)偏好與無差異曲線；（3）證券組合的可行域；

　　（4）證券組合的有效邊界；（5）最優(yōu)投資組合的選擇。

　　2.應(yīng)用：（1）投資收益與風(fēng)險(xiǎn)的衡量；（2）投資組合風(fēng)險(xiǎn)和收益的衡量；（3）資本資產(chǎn)定價(jià)模型。

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